个人养老金名录扩容 养老FOF持有ETF规模较少 全球观热点

【资料图】

FOF的基金持仓以固收类基金为主，持有规模为330.05亿元，持有权益类基金规模仅为49.53亿元，其中持有ETF规模合计20.85亿元，养老FOF持有ETF以行业主题ETF为主。

2023年4月14日，证监会公布了《个人养老金基金名录》以及《个人养老金基金销售机构名录》。这是自2022年11月18日个人养老金名录首次公布后的第一次扩容。

目前，个人养老金基金从129只，扩容到143只，本次纳入的14只基金均为目标日期型FOF。

从管理机构上看，包括泰达宏利、上海东方证券资管、兴证全球、国寿安保、银华基金、国泰君安(行情601211,诊股)资管在内的6家机构均有养老目标基金入围。从产品类型上看，14只新增的个人养老金基金中，包括了5只目标日期基金、9只目标风险基金。

最新《个人养老金基金销售机构名录》显示，截至2023年3月31日，个人养老金基金销售机构由去年11月的37家增至44家，新进的7家销售机构分别为华夏银行(行情600015,诊股)、上海银行(行情601229,诊股)、江苏银行(行情600919,诊股)等3家银行，平安证券、安信证券、中信证券(行情600030,诊股)（山东）有限责任公司、中信证券华南股份有限公司等4家券商。

目前，我国公募养老FOF分为目标风险型、目标日期型两大类目标风险型和目标日期型。

目标风险型：根据特定的风险设定来决定不同风险资产的配置比例，通常来说目标风险型养老FOF按照权益仓位高低分为稳健策略、平衡策略、进取策略等不同目标风险类型。

目标日期型：以投资者退休日期为目标，根据不同投资者生命阶段风险承受能力进行投资配置的基金，例如计划2025年退休的投资者可以考虑目标日期2025的养老FOF。

相对来说，目标风险型FOF更容易获得投资者的理解和选择，投资者评估自身风险偏好水平后，即可选择合适的FOF产品。

今年一季度近九成养老FOF取得正收益，平均收益率达1.32%。此外，FOF产品一季度收益排名前30位中，有13只从业绩上看，今年一季度近九成养老FOF取得正收益，平均收益率达1.32%。

此外，FOF产品一季度收益排名前30位中，有13只产品为养老FOF。其中，平安养老2045五年一季度回报达5.68%，跻身FOF产品一季度回报排名第三位。

2022年11月，我国个人养老金制度启动实施，第三支柱养老保险制度正式起航。截至2022年底，约有2000万人开立个人养老金账户，其中613万人缴费，共缴纳142亿元人民币。截止2022年底，公募基金行业共有133只养老FOF产品纳入个人养老金投资范围，规模合计818.82亿元，其中Y份额24.03亿元。

深交所基金部研究数据显示，从养老FOF产品2022年四季报披露的前十大持仓来看，养老FOF的基金持仓以固收类基金为主，持有规模为330.05亿元，持有权益类基金规模仅为49.53亿元，其中持有ETF规模合计20.85亿元，养老FOF持有ETF以行业主题ETF为主。

经过调研分析，养老FOF持有ETF规模较少的原因，一是养老FOF产品以中低风险为主，基于产品特性和客户群体，基金会配置较多的债券型产品，债券ETF的现有体量与养老FOF对于债券型基金的需求不匹配；二是当前A股市场仍有挖掘超额收益的可能性，主动管理基金业绩相比被动型的ETF更有吸引力；三是ETF产品较为同质化，产品不如场外基金丰富，在特殊时期行业主题ETF由于被动跟踪指数无法调仓，不如场外主题基金灵活。

现阶段养老FOF在投资过程中ETF持仓占比不高，个人养老金对ETF市场影响较小。但长期来看，随着个人养老金业务的逐渐成熟，养老金投资规模的逐步增长，将有助于提升A股市场的有效性，带动ETF市场的发展。ETF市场可从不断加大中低波动型产品创设力度、持续丰富ETF产品序列、推广ETF配置功能、推动ETF纳入个人养老金投资范围等方面适配养老金的稳健投资需求、提升ETF的竞争优势，吸引个人养老金通过养老产品参与ETF市场。

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